Incluso con los precios del petróleo Canadiense por debajo de $ 10, Suncor Energy aún produce dinero en efectivo

El modelo de negocios integrado del gigante de las arenas petrolíferas mostró por qué es tan importante cuando los precios del petróleo crudo canadiense alcanzaron su nivel más bajo en décadas.

Últimamente, parece que cada trimestre, Suncor Energy NYSE: SU ) ha tenido que lidiar con un desafío agotador que afecta sus resultados finales, ya sean los incendios forestales en Fort McMurray, Alberta , las fallas técnicas en sus instalaciones de mejoramiento de arenas petrolíferas Syncrude o las la incapacidad de otras compañías para construir oleoductos de petróleo crudo fuera de Alberta . En el último trimestre, la falta de tuberías realmente mejoró, y el precio del crudo canadiense cayó por debajo de $ 10 por barril  en el cuarto trimestre. Pero a pesar de este problema y de los que lo han precedido, Suncor ha encontrado de alguna manera una manera de producir resultados respetables.


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Ahora Suncor enfrenta un nuevo desafío en 2019: el potencial de recortes de producción del gobierno de Alberta. Echemos un vistazo a lo que Suncor hizo en el último trimestre para compensar los bajos precios recientes del crudo y lo que la compañía planea hacer frente a posibles recortes de producción. 

Por los números

MétricoQ4 2018Q3 2018Q4 2017
IngresosCA $ 8,94 mil millonesCA $ 10.86 mil millonesCA $ 9.01 mil millones
Ganancias netas(CA $ 221 millones)CA $ 1.81 mil millonesCA $ 1,37 mil millones
EPS (diluido)(CA $ 0.18)CA $ 1.11CA $ 0.84
Flujo de caja operativoCA $ 3.04 mil millonesCA $ 4,37 mil millones.CA $ 2.75 mil millones

FUENTE DE DATOS: COMUNICADO DE LAS GANANCIAS DE SUNCOR ENERGY. EPS = GANANCIAS POR COMPARTIR. 1 CAD = 0.76 USD.

Si bien Suncor registró una pérdida neta en el último trimestre de CA $ 221 millones, gran parte de eso fue un cargo no monetario relacionado con la anotación del valor de inventario de su petróleo crudo y productos refinados. Esto es algo común para las compañías petroleras y es parte de los estándares de contabilidad de valor razonable. Sin embargo, en realidad no tiene un impacto en los ingresos ni en el flujo de efectivo, y es así como la compañía pudo producir más efectivo de las operaciones que esta vez el año pasado a pesar de la pérdida de papel.

Los aspectos interesantes

  • La producción total para el cuarto trimestre fue de 831,000 barriles de petróleo equivalente por día, un nuevo récord para la compañía. El crecimiento de la producción en el trimestre se atribuyó en gran medida a su planta de arenas petrolíferas de Fort Hills, que se aceleró más rápido de lo previsto, y al trimestre récord de Syncrude. 
  • Con Fort Hills en pleno funcionamiento , la compañía no tiene un gran crecimiento de producción en las alas. Más bien, el plan de la administración para los próximos años es mejorar el flujo de efectivo por barril producido a través de varias inversiones destinadas a eliminar los cuellos de botella y mejorar las operaciones en todo el negocio de arenas petrolíferas y refinación. 
  • Sin embargo, la gerencia dio un cronograma para su próxima fase de crecimiento de la producción. A partir de 2023 y 2024, espera comenzar a instalar una serie de instalaciones de arenas petrolíferas in situ en sus terrenos de Meadow Creek y Lewis en la región de arenas petrolíferas de Athabasca. El plan a largo plazo es agregar 360,000 barriles por día durante un período de 10 años a partir de estas tenencias. 
  • Suncor anunció como parte de sus planes de presupuesto de capital para 2019 que estaba negociando con el gobierno de Alberta relacionado con las cuotas de producción impuestas recientemente.
  • La junta directiva de Suncor continuó recompensando a los inversionistas al aprobar un aumento del 17% en su dividendo, que ahora es de CA $ 1.68 por año. La junta también aprobó otra ronda de recompra de acciones por un total de CA $ 2 mil millones. 

FUENTE DE LA IMAGEN: SUNCOR ENERGY.

Lo que la gerencia tenía que decir

Cuando Suncor lanzó su plan de gastos de capital para 2019, la compañía también abordó algunos de los desafíos que enfrenta hoy, especialmente con los desafíos únicos que enfrentan los productores canadienses de petróleo en comparación con los de todo el mundo. En el comunicado de prensa, el Director de Operaciones Mark Little, quien asumirá el cargo de director ejecutivo cuando Steven Williams se retire en mayo, discutió cómo Suncor ha podido mitigar algunos de esos problemas. 

El mercado de los aceites crudos pesados ​​y sintéticos de Alberta se ha visto significativamente afectado por la falta de acceso al mercado fuera de la región. Como se discutió en nuestra convocatoria de ganancias del tercer trimestre, nuestra estrategia ha sido mitigar dicha volatilidad mediante una inversión significativa en la integración entre nuestros activos ascendentes y descendentes, como la mejora y la capacidad de refinación, junto con los compromisos para el acceso a los mercados a largo plazo o pagados, mitigando en gran medida los impactos en nuestro flujo de efectivo en situaciones como la que nos encontramos. Suncor ha realizado inversiones estratégicas a largo plazo para mitigar el riesgo y crear valor económico y puestos de trabajo para los habitantes de Canadá y Canadá.

DATOS DE SU POR YCHARTS

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Los resultados de Suncor continúan impresionando, considerando los vientos en contra del mercado que enfrentan los productores canadienses de petróleo en estos días. Las restricciones para el acceso al mercado significan que la mayoría del crudo canadiense se vende para un gran descuento del crudo estadounidense. Sin embargo, Suncor ha podido encontrar formas de comercializar su producto a precios comparables a los puntos de referencia mundiales y producir cantidades considerables de efectivo. Dado que sus instalaciones de arenas petrolíferas no experimentan disminuciones en la producción como los reservorios convencionales, sus requisitos de capital para mantener la producción son mínimos y deberían permitir a la compañía generar grandes cantidades de flujo de efectivo libre durante los próximos años hasta que comience a invertir nuevamente en el crecimiento. 

La mayor amenaza a corto plazo para la compañía es la decisión del gobierno de Alberta de frenar la producción. Suncor está trabajando con funcionarios del gobierno para mitigar el impacto, pero aún no se ha determinado qué hará esto a su producción y resultado final. A largo plazo, no es probable que esto sea un cambio importante en el juego, por lo que los inversores que buscan aferrarse a las acciones no deberían preocuparse demasiado. Seguramente, las acciones no sorprenderán a nadie con un crecimiento limitado de la producción en los próximos años, pero el flujo de efectivo devuelto en forma de dividendos y recompra de acciones debería crear valor para los inversores a largo plazo. 

Tyler Crowe no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. El Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. El Motley Fool tiene una política de divulgación .

Source: https://www.fool.com

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